军工板块近来反回生跃。本轮行情演绎于今，军工板块以近39%的涨幅显赫跑赢大盘，同期上证指数涨幅为18.8%。（数据开端：Wind，数据区间：2024.09.24-2024.10.30草榴网，历史数据不预示将来）

此前压制行业基本面的逻辑是否篡改？斟酌后市，军工是否有望步入景气区间呢？

01捏续走强军工重回舞台中央？

自2023年年头以来，军工板块阅历了较万古辰的调养，天然奉陪AI、信创、网罗安全等认识的火热，军工板块偶有进展，但板块举座进展较为低迷，区间最大跌幅达到-42.03%。（数据开端：Wind，数据区间：2023.01.01-2024.10.30，历史数据不预示将来）

然则若是咱们总结A股历次行情，会发现“牛市军工不缺席”。凭借着较高的弹性，在历次市集高潮时军工行业相对沪深300均跑出了逾额收益。

而已开端：Wind，华福证券

本轮行情自9月24日政策组合拳“烽火”权利市集以来，反弹于今，国防军工（申万）指数高潮38.58%，在申万31个一级行业中排行第三；从年内涨幅来看，军工以12.47%的幅度显赫跑赢大盘，在申万31个一级行业中排行第七（同期上证指数涨幅为9.79%）。（数据开端：Wind，截止2024.10.30，历史数据不预示将来）

数据开端：Wind，数据区间：2024.09.24-2024.10.30，指数历史数据不预示将来，珍贵注目见文末

再从成交额来看，10月25日一周国防军工板块成交额4247.60亿元，再次创下历史新高。同期，国防军工板块成交量占A股成交量比重也进一步提高，达到4.63%。（数据开端：Wind，数据截止2024.10.25，历史数据不预示将来）

市集对军工行业的信心和温雅度仍然在连忙提高阶段，这是否意味着军工从市集边缘要重回聚光灯下了呢？

02压得深，弹得急军工行业面前怎样看?

22年至23年，军工行业受到多重压制——行业整顿、十四五中期推敲调养、升值税政策变化、东谈主事变动、大界限采购降价等身分交流，行业成长逻辑捏续承压。行至面前，军工板块情况如何呢？斟酌后市，是否有撑捏身分呢？

政策：策略了了

从宏不雅层面来说，2024年是部队建设“十四五”推敲履行干预智商集成录用的要津期——本年既是收尾“十四五”推敲方针任务的要津一年，来岁是收官之年、亦然揣摸“十五五”推敲之年”。

从本年向后斟酌，2025年为“十四五”与“十五五”轮流之际，2027年为建军百年鼓吹方针——这两个年份是战术训导明确的两个时辰节点。

此外，7月会议重提“深切实施校正强军策略”，指出“校正强军是国防部队当代化建设的灵验本领”，为按期收尾建军一百年鼓吹方针提供有劲保险，将为后续军工行业需求端规复夯实强硬基础，看好军工行业需求规复及基本面回转。

功绩：三季报落地，“风险出尽”

从行业视角来看，截止10月25日，64家军工上市公司流露三季报功绩数据显现，2024年前三季度上市公司收入同比增速中位数为4.38%，归母净利润增速中位数为-7.02%，均为“十四五”以来同期最差数据。

关系词飞雪严寒后总散失偷偷春意。华福证券觉得，三季报落地风险出尽，下一阶段有望逐步从“点状规复”过渡至“全面规复”阶段。

8月底以来，军工板块的行情和股价进展体现出中报情况大多在市集预期之中的 price in，算是“利空”落地；向后看，军工行业有望成为边缘改善幅度最大的行业之一。

资金：公募确立比例捏续提高

凭据最新公布的公募基金三季报捏仓数据，全口径产物中国防军工行业重仓占比为2.73%，低配 0.12%；主动型中产物重仓占比为2.53%，低配 0.31%。

其实本年以来，军工板块受公募基金产物确立比例捏续提高，但仍旧处于低配水平，就此来看，面前军工板块依旧具备较大确立性价比。

进程一年多的消化和机构减仓，在低预期、低期待值、低仓位的布景下，军工板块的底部已阐明，近两年压制行业的身分逐步扬弃，不笃定性着落。



03行业复苏拐点何时到来?

国金证券指出，受政策支捏和地缘政事身分影响，军工板块可能迎来发展机会，并在科技成长格调中占据伏击位置。

华福证券觉得，军工行业复苏拐点已至，2024Q3之前行业仍旧处于弱复苏状态；看好军工行业在三季报流露期后的举座进展。

中航证券分析，军工板块成交量处于历史高位，是形成波动的潜在身分。军工行业重回市集主舞台后，增量资金确立或将倾向于白马。

中原军工安全（002251）

基金司理 万方方

MBA。2013年11月加入中原基金，曾任投资商议部商议员、基金司理助理等，领有17年证券从业训戒，超4年公募基金惩处训戒。现任中原军工安全基金司理。

中原军工安全（002251）基金司理万方方分析觉得，军工行业基本面逻辑由捏续一年多的负面压制转向正面，跟着十四五中期缱绻调养落地，军工行业订单反馈需求规复。

四季度，军工板块有望干预行业景气诞生窗口期；由于25年是十四五缱绻的完成以及十五五缱绻的调养之年，行业举座需求出路相对乐不雅，25年上半年成气度有较大的概率得回上市公司数据考据。

五月桃色网

斟酌将来一年，军工行业有望干预同等到环比增长的景气趋势中。

滑动放哨竣工提醒↓↓↓

而已参考：

华福证券，《干字当头，牛市军工不缺席》，2024.10.06

中航证券，《军工行业周报 | 重回主舞台》，2024.10.28

风险提醒：

1、中原军工安全属于羼杂型基金，风险与收益高于债券基金与货币市集基金，低于股票基金，属于中高风险（R4）品种，具体风险评级恶果以基金惩处东谈主和销售机构提供的评级恶果为准 。2.投资者在投本钱基金之前，请仔细阅读本基金的《基金左券》、《招募贯通书》和《产物而已摘录》等基金法律文献，充分意识本基金的风险收益特征和产物特色，并凭据自己的投资主张、投资期限、投资训戒、钞票气象等身分充分洽商自己的风险承受智商，在了解产物情况及销售顺应性意见的基础上，感性判断并严慎作念出投资有缱绻，寂寞承担投资风险。3.基金惩处东谈主不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往功绩偏激净值上下并不预示其将来功绩进展，基金惩处东谈主惩处的其他基金的功绩并不组成对本基金功绩进展的保证。4.基金惩处东谈主提醒投资者基金投资的“买者清高”原则，在投资者作念出投资有缱绻后，基金运营气象、基金份额上市往还价钱波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行认真。5.中国证监会对本基金的注册，并不标明其对本基金的投资价值、市集出路和收益作出践诺性判断或保证，也不标明投资于本基金莫得风险。6.本产物由中原基金刊行与惩处，代销机构不承担产物的投资、兑付和风险惩处背负。7.本而已不动作任何法律文献，而已中的通盘信息或所抒发意见不组成投资、法律、司帐或税务的最终操作冷漠，我公司不就而已中的内容对最终操作冷漠作念出任何担保。在职何情况下，本公司分裂任何东谈主因使用本而已中的任何内容所引致的任何失掉负任何背负。我国基金运作时辰较短草榴网，弗成反馈股市发展的通盘阶段。市集有风险，投资需严慎。

军工板块基金中原军工华福证券发布于：北京市声明：该文不雅点仅代表作家本东谈主，搜狐号系信息发布平台，搜狐仅提供信息存储空间做事。