（以下实践从开源证券《非银金融行业周报：券商保障3季报恰当预期，14家券商获批跨境答理通》研报附件原文提要）周不雅点：券商保障3季报恰当预期，14家券商获批跨境答理通本周3季报泄漏罢了，券商和保障板块3季报举座恰当咱们预期，9月以来的权利阛阓改善带动保障和券商投资收益同比高增。往来量超预期重迭4季度低基数，瞻望券商和2C金融信息作事4季度盈利增速有望进一步延伸。非银板块握仓仍在历史较低位置，普涨之后优选盈利增长延续性强、低估值处所。券商：3季报事迹恰当预期，阛阓往来量保管高位利好Q4事迹增速（1）本周日均股基成交额2.3万亿元，环比+7%，10月日均股基成交额2.3万亿元，环比+145%，同比+146%，阛阓往来量握续活跃超预期。（2）40家上市纯券商2024年前3季度归母净利润1014亿，同比降幅收窄至-6%，恰当咱们预期（咱们瞻望-7%），单Q3净利润同比+42%/环比+15%，投行、经纪和资管业务净收入同比承压，投资业务同比+25%，受益于股市发达同比显明改善，投资业务收入占调养后营收比重达46%。（3）14家券商获首批试点参与跨境答理通业务，获批券商可通过北向和南向通为粤港澳大湾区内地和港澳投资者提供基金等答理居品跨境投资作事，投资额度安稳计较。内地业务规模主要包括广州、深圳、珠海等9个湾区城市，利好广深区域客户基础浑朴且香港子公司竞争上风高出的中大型券商。（4）10月以来阛阓成交额保握高位，重迭低基数，瞻望券商单4季度事迹同比增速显明强于3季度；现在板块机组成就和估值仍位于较低水位，稳增长和稳股市积极战略有望握续，券交易绩向好，重迭个东谈主投资者对券商板块的偏好，接续看好三类处所契机：低估值且ETF等业务概述上风高出的头部券商；受益于个东谈主投资者活跃度升迁的互联网券商和2C金融信息作事提供商；并购干线类处所。保障：3季报恰当预期，新单和价值率较中报进一步改善（1）2024年前3季上市险企净利润同比高增：中国东谈主寿+174%/新华保障+117%/中国东谈主保+77%/中国太保+66%/中国吉利+36%，低基数重迭权利阛阓回暖带动投资作事事迹同比高增；欠债端较中报增速进一步延伸：前3季上市险企泄漏NBV增速隔离：中国东谈主保（可比口径）+113.9%/新华保障（非可比口径）+79.2%/中国太保（非可比口径）+37.9%/中国吉利（可比口径）+34.1%/中国东谈主寿（可比口径）+25.2%，受益Q3停售窗口带来新单高增，价值率延续升势。（2）10月31日寿险业转型发展论坛强调保障行业在养老保障、健康惩处限制的要紧发展机遇，指出要积极发展交易养老保障、健康保障以及财产保障，撑握商保年金和浮动收益居品发展。（3）稳增长、稳股市和稳地产积极战略握续落地奉行，利好寿险资产端，欠债端仍在上行周期，看好欠债端景气度握续性好、权利弹性高出处所。推选及受益处所组合推选处所组合：中国太保，中国东谈主寿，中国吉利；财通证券，东方证券，东方金钱，兴业证券，国联证券，香港往来所；江苏金租，拉卡拉。受益处所组合：新华保障，招商证券，中国星河，国信证券；同花顺，指南针。风险指示：本钱阛阓波动对投资收益带来波动风险；保障欠债端不足预期。

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